7月社會消費品批發總額同比增長8.5%，增速環比降低3.6pct，兩年均勻增長3.6%。
批發增速放緩主因源于7 月下旬極端天氣以及新一輪疫情影響。從構造上來看，自然災禍及疫情均屬暫時性沖擊，長期來看消費需求有望提升，看好中國消費的韌性以及生長性。
行業洗牌之后龍頭企業強者愈強，繼續把握內需導向的中心資產和行業龍頭。
紡服板塊：7-8 月份不可抗力再度擾動，終端批發確有承壓，但閱歷疫情期間壓力測試，線上渠道、離店銷售大幅拓寬，本質影響有限，龍頭公司回調將再迎低位規劃時機。醫美化裝品醫美板塊：短期政策調控影響市場心情，長期利于營造安康穩定的行業開展與行業龍頭集中度提升。下半年旺季降臨，繼續看好行業中長期生長空間。
本周紡織服裝板塊表現強于市場。2021 年8 月27 日至2021 年9 月3 日期間，申萬紡織服裝指數上升0.61%，強于申萬A 指數0.45pct。其中，申萬服裝家紡指數降落0.51%，弱于申萬A 指數0.68pct；申萬紡織制造指數上升3.06%，強于申萬A 指數2.89pct。
近期重點回憶：
8月電商數據：1）服裝線上銷售下滑：8 月淘系全網男裝銷售總額達91.4 億元，同比下滑7.0%，女裝銷售總額達284.1 億元，同比下滑1.5%，童裝銷售總額達36.3 億元，同比下滑20.3%。2）運動鞋服國產品牌優于國際品牌：8 月天貓運動鞋服銷售總額達32.7億元，同比下滑6%。其中，安踏增速達17%，李寧同比降落4%，Fila 增速達110%，阿迪同比下滑33%，耐克同比下滑41%。3）化裝品線上銷售表現平穩：8 月天貓平臺護膚品銷售總額達79.9 億元，同增長2.5%。彩妝銷售總額達35.4 億元，同比下滑3.7%。
紡織服裝中報業績回憶：1）群眾服飾持續復蘇：安定鳥21H1 營收50.1/億元，同比20H1增長55.9%，同比19H1 增長60.7%，歸母凈利潤4.1 億元，同比20H1 增長240.5%，同比19H1 增長211.5%，創上市以來半年度最佳。森馬服飾21H1 營收65.2 億元，同比20H1 增長13.6%，同比19H1 下滑20.7%；歸母凈利潤6.7 億元，同比20H1 增長超29.8倍，同比19H1 下滑7.9%。2）中高端服飾業績彈性較高：欣賀股份21H1 營收10.5 億元，同比20H1 增長35.4%，同比19H1 增長16.2%；歸母凈利潤1.92 億元，同比20H1增長159.6%，同比19H1 增長71.8%。歌力思21H1 收入11.0 億元，同比增長35.0%，歸母凈利潤1.9 億元，同比20H1 降落28.9%，扣非凈利潤1.8 億元，同比20H1 增長17.3倍，較19H1 持平。3）運動服飾：李寧21H1 營收102.0 億元（ 65.0%） ，歸母凈利潤19.6 億元（ 187.2%）。毛利率上升6.4pct 至55.9%，凈利率同比上升8.1pct 至19.1%。
化裝品醫美中報業績回憶：21H1 華熙生物收入19.4 億元，同比增長104%，歸母凈利潤3.6 億元，同比增長35%，扣非歸母凈利潤3.1 億元，同比增長30.7%。21Q2 單季營收11.6 億元，同比增長100%，歸母凈利潤2.1 億元，同比增長30.9%。
投資倡議：短期看龍頭中報業績普遍良好，中長期看高行業開展空間下，強者恒強趨向凸顯，珍惜回調規劃時機。引薦：1）服裝家紡：安踏體育、比音勒芬、欣賀股份、海瀾之家，倡議關注李寧、特步國際；2）化裝品及電商：愛美客、貝泰妮、華熙生物、青松股份、朗姿股份、麗人麗妝；3）紡織制造：華利集團、新澳股份，倡議關注申洲國際。
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